但在持续高利率环境下，央行亿元主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，央行亿元可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。

2024年1月30日国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》，个月预计欧元区2024年经济增长0.9%，个月较此前预测下调0.3个百分点，这是由于2023年经济表现不如预期所产生的延续影响。疫情后服务业快速恢复导致劳动力需求激增，人民弱化了加息的影响。

币贷亮点三：降息周期临近有助于流动性改善。款增美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。俄乌冲突下，央行亿元受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。

日本居民的消费意愿也得到了提振：个月日本消费信心指数从2023年1月的31，快速上升至2024年1月的38。2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，人民支撑居民消费保持韧性。

美国房地产价格不断创新高，币贷自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。

在高利率冲击下，款增普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。2024年1月30日国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》，央行亿元预计欧元区2024年经济增长0.9%，央行亿元较此前预测下调0.3个百分点，这是由于2023年经济表现不如预期所产生的延续影响。

随着美欧降息周期的临近，个月全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。欧洲经济先行指标也大幅走弱，人民欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

币贷（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。款增挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。